Валютний курс: поняття і види

У сфері фінансів валютний курс - це значення, за яким одна валюта буде обміняна на іншу. Він також розглядається як вартість грошової одиниці однієї країни по відношенню до іншої. Наприклад, міжбанківський курс валюти в розмірі 114 японських ієн до долара США означає, що ^ 114 буде обмінюватися за кожен $1, або що 1 USD буде обмінюватися на кожні ^ 114. У цьому випадку говорять, що ціна долара по відношенню до ієни становить 114.

Курси валют визначаються на валютному ринку, який відкритий для широкого кола покупців і продавців різних типів. На ньому торгівля безперервна: вона йде 24 години на добу, крім вихідних.


На роздрібному валютному ринку котируються різні ставки купівлі-продажу. Більшість угод відноситься до місцевої одиниці грошей або випливає з неї. Ставка купівлі - це курс, за яким учасники купуватимуть іноземну валюту, а темпом продажу є ставка, за якою вони будуть її продавати. У котирувальних ставках буде враховуватися розмір маржі (або прибутку) дилера при торгівлі, інакше вона може бути відновлена в формі комісії або яким-небудь іншим способом. Різні ставки також можуть бути зазначені для готівки, їх документальної форми або електронного вигляду.

Валюта для міжнародних поїздок і транскордонних платежів переважно купується у банків і валютних брокерських компаній. Купівля тут проводиться за фіксованою ставкою. Роздрібні клієнти будуть платити додаткові кошти у вигляді комісії або іншим чином, щоб покрити витрати провайдера і отримати прибуток. Однією з форм такого справляння є використання обмінного курсу, який менш сприятливий, ніж опціонна ставка. Це можна побачити, вивчивши будь-який валютний інформатор. Курс буде дещо завищений, щоб принести продавцю прибуток.

На фінансовому ринку валютна пара являє собою котирування відносної вартості одиниці однієї валюти проти одиниці іншої. Так, котирування EUR/USD 1:1,3225 означає, що 1 євро буде купуватися за 1,3225 долара США. Іншими словами, це ціна одиниці євро в доларах США, або валютний курс євро. У цьому співвідношенні EUR називається фіксованою валютою, а USD - змінною.

Котирування, що використовує внутрішню валюту країни в якості фіксованої, називається прямою і застосовується в більшості країн. Інший варіант з використанням національної одиниці у вигляді змінної відомий як непряма або кількісна цитата, і використовується в британських джерелах. Таке котирування також поширене в Австралії, Новій Зеландії і Єврозоні. Це варто враховувати при вивченні валютного інформатора, курс в якому може виглядати незвично.

Якщо внутрішня валюта зміцнюється (тобто стає більш цінною), значення валютного курсу зменшується. І навпаки, якщо зміцнюється іноземна одиниця, а внутрішня знецінюється, то ця цифра збільшується.


Кожна країна визначає режим валютного курсу, який буде застосовуватися до її грошової одиниці. Наприклад, вона може бути вільно плаваючою, прив 'язаною (фіксованою) або гібридною.

Якщо валюта вільно плаває, її обмінний курс може помітно варіюватися залежно від вартості інших одиниць і визначається ринковими силами попиту і пропозиції. Обмінні курси для таких грошей, ймовірно, будуть змінюватися майже постійно, як можна побачити на фінансових ринках по всьому світу.

Рухома, або регульована система прив 'язки - це система фіксованих обмінних курсів, але з резервом для переоцінки (як правило, девальвації) валюти. Наприклад, у період з 1994 по 2005 рік китайський юань був прив 'язаний до долара США зі значенням 8,2768:1. Китай не був єдиною країною, яка зробила це. З кінця Другої світової війни до 1967 року країни Західної Європи підтримували фіксовані валютні курси з доларом США на основі системи Бреттон-Вудса. Але ця система на сьогоднішній день вже йде на користь плаваючих ринкових режимів. Однак деякі уряди прагнуть зберегти свою валюту у вузькому діапазоні. В результаті такі одиниці стають надмірно дорогими або дешевими, що призводить до дефіциту торгового балансу або надлишків.

З точки зору банківської валютної торгівлі, ціна покупки - це вартість, що використовується банком для купівлі іноземної валюти у клієнта. В цілому, обмінний курс, в якому конвертується іноземна одиниця в меншу кількість внутрішньої, це ставка купівлі, яка вказує, скільки валюти країни потрібно для купівлі певної суми іноземного номіналу. Наприклад, вивчивши на валютному інформаторі курс долара і євро, можна визначити, яку кількість іншого номіналу потрібно за них віддати.

Ціна продажу іноземної валюти відноситься до обмінного курсу, що використовується банком для її реалізації клієнтам. Це значення вказує на те, скільки валюти країни необхідно заплатити, якщо банк продає певну одиницю.


Середній курс - це середня ціна пропозиції і попиту. Зазвичай це число використовується в газетах, журналах або в інших джерелах економічного аналізу (в яких можна побачити курси валют на завтра).

Коли в країні спостерігається великий дефіцит платіжного або торгового балансу, це означає, що його валютний прибуток менше, ніж витрати на валюту, і попит на цей номінал перевищує пропозицію, тому валютний курс зростає, а національна одиниця знецінюється.

Процентні ставки - це вартість і прибуток позикового капіталу. Коли країна підвищує свою процентну ставку або її внутрішнє дане значення вище, ніж в іноземної, це призведе до припливу капіталу, тим самим збільшуючи попит на внутрішню валюту, дозволяючи їй оцінювати і знецінювати іншу.

Коли рівень інфляції в країні зростає, купівельна спроможність грошей знижується. Паперова валюта знецінюється всередині країни. Якщо в обох країнах відбувається інфляція, одиниці країн з високим рівнем цього процесу будуть знецінюватися проти номіналів країн з низьким рівнем.

Хоча вплив грошово-кредитної політики на зміни обмінного курсу країни є непрямим, це також дуже важливо. В цілому величезний бюджетний дефіцит і дефіцит витрат, викликані експансіоністською фіскальною і грошово-кредитною політикою та інфляцією, будуть девальвувати внутрішню валюту. Посилення такої політики призведе до скорочення бюджетних витрат, стабілізації грошової одиниці та збільшення вартості національного номіналу.

Якщо комерсанти очікують, що певна валюта буде оцінена високо, вони будуть купувати її у великій кількості, що призведе до зростання обмінного курсу цієї одиниці. Особливо сильно це впливає на валютний курс долара і євро. І навпаки, якщо вони очікують, що якась одиниця знеціниться, вони будуть продавати великі її суми, що призводить до спекуляції. Валютний курс відразу ж падає. Спекуляція є важливим чинником короткострокових коливань обмінного курсу ринку валют.


Коли коливання валютного курсу негативно впливають на економіку, торгівлю або уряд країни, необхідно досягти певних цілей за допомогою коригування обмінного курсу. Органи грошово-кредитного регулювання можуть брати участь у торгівлі грошовими одиницями, купівлі або продажу місцевих або іноземних номіналів у великих кількостях на ринку. Валютний попит і пропозиція викликають зміну обмінного курсу.

В цілому високі темпи економічного зростання не сприяють швидкому зростанню місцевої валюти на ринку в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій вони сильно підтримують сильну динаміку місцевої одиниці.


Біржовий обмінний курс буде змінюватися щоразу, коли значення будь-якої з двох складових валют змінюються. Це можна простежити по різних валютних інформаторах. Курс долара на завтра, наприклад, коливається постійно. Відбувається це з наступних причин. Одиниця стає більш цінною, коли попит на неї більший, ніж доступна поставка. Вона стає менш цінною, коли попит на неї менший, ніж доступний запас (це не означає, що люди більше не хочуть її купувати, це означає, що вони воліють утримувати свій капітал в якійсь іншій формі).

Збільшення попиту на валюту може бути пов 'язане зі збільшенням транзакційного попиту або спекулятивного попиту на гроші. Попит на транзакцію сильно корелює з рівнем ділової активності країни, валовим внутрішнім продуктом (ВВП) і рівнем зайнятості. Чим більше безробітних людей, тим менше громадськість в цілому буде витрачати на товари і послуги. Центральним банкам, як правило, нелегко скоригувати доступну грошову масу для обліку змін у попиті на гроші через ділові операції.

Спекулятивний попит набагато складніший для центральних банків, на які він впливає, регулюючи процентні ставки. Спекулянт може купити валюту, якщо прибутковість (тобто процентна ставка) досить висока. В цілому, чим вище процентні ставки в країні, тим більше буде попит на цю одиницю. Так, якщо за валютним інформатором курс долара зростає, його будуть активно купувати.


Фінансові аналітики стверджують, що така спекуляція може підірвати реальне економічне зростання, оскільки великі комерсанти можуть навмисно створювати знижувальний тиск на валюту, щоб змусити центральний банк купувати свою власну одиницю з метою зберегти її стабільною. Коли це станеться, спекулянт може купити валюту після того, як вона знеціниться, закрити свою позицію і тим самим отримати прибуток.

Реальний валютний курс (RER) - купівельна спроможність валюти по відношенню до іншої за поточними обмінними курсами і цінами. Це відношення кількості одиниць валюти даної країни, необхідне для покупки ринкового кошика товарів в іншій країні після придбання його грошового номіналу. Таким чином, недостатньо вивчити по валютному інформатору курс євро (наприклад), щоб оцінити цю одиницю в даному контексті.

Іншими словами, це обмінний курс, помножений на відносні ціни ринкового кошика товарів у двох країнах. Наприклад, купівельна спроможність долара США по відношенню до ціни євро - це доларова вартість євро (долари за євро), помножена на ціну євро однієї одиниці ринкового кошика (одиниця євро/товар), поділена на доларові ціни від ринкового кошика (у доларах за одиницю товару) і, отже, безрозмірна. Це обмінний курс (виражений в доларах США за євро) по відношенню до відносної ціни двох валют з точки зору їх здатності купувати одиниці ринкового кошика (євро за одиницю товару, поділена на долари на одиницю товару). Якби всі товари були вільно торгованими, а іноземні та вітчизняні резиденти купували ідентичні кошики товарів, паритет купівельної спроможності (ПКС) матиме місце для обмінного курсу і дефляторів ВВП (рівень цін) двох країн, а реальний обмінний курс завжди дорівнюватиме 1.

Ставка зміни реального обмінного курсу з плином часу для євро по відношенню до долара дорівнює ставці підвищення курсу євро (позитивна або негативна процентна ставка зміни обмінного курсу долар за євро) плюс рівень інфляції євро за вирахуванням інфляції курсу долара.

Реальний обмінний курс (RER) являє собою номінальний валютний курс, скоригований на відносну ціну вітчизняних та іноземних товарів і послуг. Даний показник відображає конкурентоспроможність країни по відношенню до решти світу. Більш детально: підвищення курсу валюти або вищий рівень внутрішньої інфляції призводить до збільшення RER, що погіршує конкурентоспроможність країни і скорочує поточний рахунок (CA). З іншого боку, знецінення валюти створює протилежний ефект.

Є дані про те, що RER зазвичай досягає стійкого рівня в довгостроковій перспективі і що цей процес відбувається швидше в умовах малої відкритої економіки, що характеризується фіксованими обмінними курсами. Будь-яке істотне і постійне відхилення такого валютного курсу від його довгострокового рівноважного рівня робить негативний вплив на платіжний баланс країни. Зокрема, затяжна переоцінка RER широко розглядається як рання ознака майбутньої кризи через те, що країна стає вразливою як до спекулятивних атак, так і до валютної кризи. З іншого боку, затяжна недооцінка RER зазвичай породжує тиск на внутрішні ціни, зміну стимулів споживання споживачів і, отже, неправильний розподіл ресурсів між секторами, що торгуються і неторгуються.