Первинний ринок цінних паперів: основні поняття

Торгівля акціями на біржі завжди передбачає проведення операцій на двох типах ринків - первинному і вторинному. Дана стаття присвячена аналізу того, що прийнято мати на увазі під поняттям "первинний ринок" і відповіді на основні питання, що виникають у новачків у питаннях біржових спекуляцій.


Отже, перш ніж потрапити на ринок, будь-які цінні папери повинні бути емісовані, або, іншими словами, випущені і допущені до вільного продажу. Тільки після того як емітент (під цим терміном прийнято розуміти особу або організацію, що випустила акції) приймає рішення про продаж власних цінних паперів, вони отримують можливість потрапити на біржу.


Спочатку будь-які акції потрапляють на первинний ринок цінних паперів, тобто на той ринок, де відбувається укладення угоди між емітентом та інвестором. Після цього всі наступні угоди, незалежно від їх числа, вважаються досконалими вже на вторинному ринку. Для того щоб краще зрозуміти особливості, властиві первинному ринку, слід виділити його основні функції в торгівлі акціями.

Отже, первинний ринок цінних паперів призначений для:

  • випуску тих чи інших акцій або ж цінних паперів фірмами-емітентами;
  • початкового розміщення акцій;
  • підтримання певного балансу між пропозицією та попитом на ринку;
  • детального обліку акцій.

Іншими словами, без нього буде неможливою будь-яка торгівля паперами, а також пошук фірмами інвесторів. Очевидно, що головними гравцями на даному ринку автоматично стають тільки два типи організацій: інвестори, що купують акції, і емітенти, що продають їх. Але найчастіше, крім цих двох суб 'єктів економічної діяльності, в гру на первинному ринку вступають і фірми-посередники, що купують цінні папери для подальшого перепродажу, а також всілякі інвестиційні фонди.

При цьому торгівля на ринку акцій може вестися декількома способами, залежно від бажання емітента. Так, вона може відбуватися у формі комерційних або інвестиційних конкурсів, конвертації, аукціону або у вигляді закритої або відкритої передплати. Що стосується останнього виду торгових операцій на біржі, то під відкритою підпискою розуміється відсутність у рішенні про початок реалізації будь-яких цінних паперів будь-яких переваг одних потенційних покупців перед іншими. Відповідно, при закритій передплаті такі переваги можуть бути обумовлені.

Первинний ринок цінних паперів передбачає також повну відсутність контролю емітента над подальшою долею реалізованих ним акцій. Покупець може як залишити їх у себе з метою акумулювання прибутку, так і реалізувати з метою вилучення швидкого спекулятивного доходу.


Варто зазначити, що емітентом може бути не обов 'язково якась комерційна фірма. Найчастіше на первинний ринок цінних паперів потрапляють і акції, випущені державою. Найчастіше їх виставляють на продаж великі структури (комерційні банки, інвестиційні фонди і так далі), які, з метою пошуку максимально зручного і безпечного отримання прибутку, частину придбаних у держави паперів продають, а частину залишають у власних активах.

У свою чергу, державі набагато вигідніше реалізовувати свої цінні папери саме через великі фонди, оскільки ті, відмінно володіючи кон 'юнктурою ринку, здатні скласти привабливий емісійний проект, що гарантує максимальне отримання прибутку.

Таким чином, очевидним стає висновок про те, що первинний ринок цінних паперів сьогодні - це місце безпосередньої взаємодії емітента і покупця, в якості якого тут найчастіше виступають великі фондові гравці, що володіють широкою брокерською мережею для подальшої реалізації акцій.