Споживання - це ахіллесова п 'ята США

Бюджети американських домашніх господарств настільки розтягнуті, що навіть відносно невелике підвищення цін призводить до скорочення витрат. Це видно з реакції споживачів на зростання цін на нафту.


Якщо введені адміністрацією Трампа тарифи на китайські та інші імпортні товари призведуть до помітного зростання цін, споживчі витрати можуть обрушитися протягом декількох місяців, а економічне зростання в США може впасти до нуля з очікуваних від 2,8 до 4 відсотків у другому кварталі.


Підвищення цін на великогабаритну побутову техніку, обумовлене тарифами - як наприклад, стрибок цін на пральні машини минулого місяця на 8 відсотків у річному обчисленні - спровокує відкат споживчого попиту і зниження споживчих витрат.

Обіцяне Трампом відновлення загальмується до кінця 2018 року. Нічого подібного обвалу 2008 року не буде, але розчарування споживачів означає озлоблення електорату, що завдасть політичного удару по тарифній політиці адміністрації.

По-перше, щорічний приріст погодинної заробітної плати на 2,7 відсотка тепер дорівнює річному приросту індексу споживчих цін. Це означає, що зростання зайнятості не призвело до реального збільшення витрат.

По-друге, споживачі насилу відкладають всього 2,5 відсотків свого особистого доходу. Це відповідає низькій нормі заощаджень, зареєстрованій у 2007 році, коли домогосподарства трималися за рахунок десятирічного капітального приросту цін на житло. Коли реальна заробітна плата заморожується, споживачі витрачають практично всі свої особисті доходи.

По-третє, обслуговування споживчого боргу як відсоток від наявного доходу зросло до рівнів, які востаннє можна було спостерігати безпосередньо перед катастрофою 2008 року.


Тим не менш, американські сім 'ї продовжують використовувати свої кредитні картки для оплати своїх споживчих запитів. Протягом минулого року спостерігалася чітка відповідність між змінами в заборгованості за кредитними картками і змінами в роздрібних продажах.

Роздрібні продажі стали більше залежати від платежів кредитними картками (світло-зеленим - роздрібні продажі; салатним - автоматично відновлювані кредити)

У статті в Asia Times від 30 червня зазначалося, що споживання домашніх господарств вже демонструє тривожну чутливість до цін на нафту. Щомісячні зміни в споживанні рухаються назад пропорційно місячним змінам ціни на нафту. Іншими словами, коли вартість бензину зростає, американські споживачі відразу ж скорочують закупівлі чогось іншого.

Протягом останніх 20 років падіння інфляції було роздвоєною історією. За останні два десятиліття вартість послуг зросла на 80 відсотків, а вартість товарів тривалого користування - на 20 відсотків. Це пов 'язано з тим, що ціни на смартфони, побутову електроніку і побутову техніку впала через дешевий імпорт з Китаю та інших недорогих виробників.

Тарифи підвищать ціни на споживчі товари, посиливши і без того вже помітний вплив цін на нафту на споживання. Експорт Китаю в США йде прямо в споживчий кошик американців.


Політична база президента сім 'ї Трампа із сімейств середнього класу відчує погіршення майже відразу. Американці очікують низьких цін на споживчі товари тривалого користування, і їм це не сподобається, якщо доведеться платити більше в той момент, коли сімейні бюджети вже стискаються при нульовому зростанні реальної заробітної плати і зростанні витрат на обслуговування боргу.

Торгова війна буде болючою як для Китаю, так і для Сполучених Штатів. Американці не звикли до подібних економічних неприємностей. Це робить Америку більш вразливою, ніж Китай.

Торгова війна - це свідомо програшний варіант, і адміністрації потрібно позбутися ілюзій, що Китай більш вразливий, ніж Сполучені Штати.