Чи дійсно існує фінансовий ринок?

Купуючи цінні папери, Федеральна Резервна Система США (ФРС) десятиліттями впливала на ринок облігацій.

Протягом століття центральні банки встановлювали процентні ставки (в основному, щоб стабілізувати курс обміну валюти), що відбивалося на вартості цінних паперів. Судячи з усього, в травні 2010 року, серпні 2015 року, січні-лютому 2016 року і в лютому 2018 року ФРС впливала на ситуацію на ринку цінних паперів, купуючи ф 'ючерси на фондовий індекс S & P. ФРС прагнула зупинити падіння ринку цінних паперів, викликане фундаментальними показниками, і планувала привести ціни у відповідність з десятирічною емісією грошей.


У цьому рішенні немає нічого дивного. Банк Японії традиційно підтримує японську фондову біржу, купуючи цінні папери. Європейський центральний банк купує корпоративні та державні облігації. У 1989 році колишній керуючий ФРС Роберт Хеллер повідомляв, що ФРС впливала на ринок облігацій, купуючи цінні папери, і вона здатна вплинути на ринок акцій і зупинити падіння цін. З цієї причини в США в 1987 році була створена Президентська робоча група з фінансових ринків (PPT).


Згідно з показниками, активність ф 'ючерсів E-mini S & P 500 підвищилася 2 лютого, коли ринок скоротився, і продовжила підвищуватися в понеділок, а у вівторок майже в чотири рази перевищила середній щоденний показник за минулий місяць. Активність ф 'ючерсів минулої середи і в четвер перевищила середні показники минулого місяця, а в п' ятницю виявилася втричі вищою, ніж середній щоденний показник за минулий місяць. Завдяки цій активності ф 'ючерсів ринок пішов вгору, так як це були придбання, а не продажі.

Хто б став купувати ф 'ючерси S & P, коли ринок падає через фундаментальні показники? Найбільш ймовірно, що ФРС працює в інтересах PPT. Насправді, ФРС здатна запобігти обвалу ринку і без придбання ф 'ючерсів. Потрібно лише, щоб трейдер, що діє в інтересах ФРС або PPT, висловив бажання придбати ф 'ючерси за ціною, дещо нижче поточної. Інші трейдери розцінили б цю пропозицію як позначку, нижче якої ФРС падіння ринку не допустить. Чекаючи спад, після якого запропонована ціна стане оптимальною, трейдери будуть керуватися стратегією фронтраннінгу, до них приєднаються алгоритми хеджингових фондів, і ринок піде вгору.

Чим ще можна пояснити перехід ринку від спаду до підйому? Роздрібні інвестори викуповують провали? За даними видання Bloomberg, цього не відбувається: нещодавно найбільший фонд SPDR S & P 500 втратив небувалі 23,6 мільярда доларів. Роздрібні інвестори закинули ринок.

Центральні банки здатні миттєво встановити нульові процентні ставки, що призводить до збільшення заборгованості, так чому б їм не притримати курс акцій на більш низькому рівні, ніж цього вимагають фундаментальні показники? Якщо центральні банки навчилися впливати на вартість фінансових активів на догоду інтересам кожного на ринку, для чого був винайдений капіталізм, вільні ринки і ціна? Починається час нової економічної системи?